การควบรวมและซื้อกิจการ

ลองจินตนาการว่าคุณเปิดร้านอาหารเล็ก ๆ มีรายได้เดือนละไม่กี่หมื่นบาท แต่จู่ ๆ คุณกลับไปเจรจาซื้อกิจการร้านอาหารเชนใหญ่ที่มีสาขาทั่วประเทศ มีรายได้มากกว่าคุณเกือบสามสิบเท่า และที่น่าทึ่งกว่านั้นคือ คุณไม่ต้องควักเงินสดสักบาทเดียว เพราะสิ่งที่คุณใช้จ่ายคือ “หุ้นส่วนกิจการของคุณเอง” บางส่วน ฟังดูเหมือนเรื่องแต่ง แต่นี่คือสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นจริงในโลกธุรกิจการบิน เมื่อบริษัทผู้ผลิตอากาศยานไฟฟ้าไร้เสียงรบกวนสัญชาติอเมริกันอย่าง Archer Aviation ตัดสินใจเข้าซื้อกิจการสามบริษัทในเครือของยักษ์ใหญ่ด้านการบินอย่าง Boeing ทั้งที่ตัวเองยังมีรายได้เพียงหลักล้านดอลลาร์ต่อปีเท่านั้น ดีลนี้ไม่ได้แปลกเพราะขนาดของมันเพียงอย่างเดียว แต่แปลกเพราะ “วิธีจ่ายเงิน” ที่สะท้อนแนวคิดทางธุรกิจซึ่งคนรุ่นใหม่ที่กำลังสร้างกิจการของตัวเองควรทำความเข้าใจให้ลึกซึ้ง เพราะมันคือกรณีศึกษาชั้นดีเรื่อง “การใช้ความเป็นเจ้าของกิจการเป็นเครื่องมือต่อรอง” ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ใช้ได้ตั้งแต่ธุรกิจระดับพันล้านไปจนถึงธุรกิจสตาร์ทอัพห้องแถว รู้จัก Archer Aviation ก่อนจะเข้าใจว่าทำไมดีลนี้ถึงสำคัญ Archer Aviation คือบริษัทที่กำลังพัฒนา “แอร์แท็กซี่ไฟฟ้า” หรืออากาศยานขึ้นลงแนวดิ่งแบบไฟฟ้าที่ชื่อว่า Midnight เป้าหมายคือการสร้างระบบขนส่งทางอากาศระยะสั้นในเมืองใหญ่ ให้คนสามารถบินข้ามการจราจรติดขัดได้เหมือนในภาพยนตร์แนววิทยาศาสตร์ แต่ในความเป็นจริง ธุรกิจแบบนี้ต้องใช้เงินทุนมหาศาลในการพัฒนาต้นแบบ ผ่านการรับรองความปลอดภัยจากหน่วยงานกำกับดูแล และสร้างโรงงานผลิต ก่อนที่จะมีรายได้จริงจังสักบาทเดียว ด้วยเหตุนี้ ตัวเลขรายได้ของ Archer จึงยังอยู่ในระดับที่เรียกได้ว่า “จิ๋วมาก” เมื่อเทียบกับมูลค่าบริษัทที่นักลงทุนให้ราคาไว้ รายได้ย้อนหลังสิบสองเดือนของบริษัทอยู่ที่ราว 6.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่มูลค่าบริษัทในตลาดหลักทรัพย์อยู่ที่ประมาณ 4.8 … Read more